【牛市趋平，拐点隐现：当“降息幻想”遇上联储独立性危机】 ⑴ 美国国债市场在周三延续了“牛市趋平”走势，基准10年期收益率下跌3个基点至4.14%。 ⑵ 这一趋势始于周一，当时日本企业对年底日元走弱的警告引发日本国债...

【牛市趋平，拐点隐现：当“降息幻想”遇上联储独立性危机】 ⑴ 美国国债市场在周三延续了“牛市趋平”走势，基准10年期收益率下跌3个基点至4.14%。 ⑵ 这一趋势始于周一，当时日本企业对年底日元走弱的警告引发日本国债上涨，进而启动美国国债的趋平交易。 ⑶ 趋平走势的核心动力是，实钱投资者与快钱交易员正在持续退出之前建立的陡峭化头寸。 ⑷ 市场忽视了强于预期的初请失业金数据，但拥抱了一场强劲的7年期国债拍卖。 ⑸ 美国财政部拍卖440亿美元7年期国债，收益率为3.93%，终端用户需求稳健，中标收益率比拍卖前市场水平低0.3个基点。 ⑹ 终端买家（间接与直接投标人）获得了高于平均水平的90.7%份额，交易商仅持有9.3%，显示需求健康。 ⑺ 有分析指出，市场环境反映出一种预期，即无论下任美联储主席是谁，其独立性都可能受到特朗普降息诉求的挑战。 ⑻ 短期战术观点认为，市场将呈区间震荡，10年期收益率在4.17%至4.14%区间内，接近4.10%-4.14%区域是较好的卖出时机。