【全球央行“降息竞赛”全景图：谁在狂飙，谁在观望，谁在逆行？】 ⑴ 2025年全球主要央行货币政策路径分化显著，形成“激进宽松”、“渐进调整”与“独自紧缩”三大阵营。 ⑵ “一降到底”的代表为新西兰联储，全年7次会议...

【全球央行“降息竞赛”全景图：谁在狂飙，谁在观望，谁在逆行？】 ⑴ 2025年全球主要央行货币政策路径分化显著，形成“激进宽松”、“渐进调整”与“独自紧缩”三大阵营。 ⑵ “一降到底”的代表为新西兰联储，全年7次会议均决定降息，累计幅度达200个基点，节奏最为激进。 ⑶ “边走边看”的央行占多数，美联储与澳洲联储均降息3次，累计75个基点；瑞士央行降息2次共50个基点；欧洲央行、英国央行与加拿大央行均降息4次，各累计100个基点。 ⑷ 各央行在降息过程中普遍穿插了多次按兵不动的会议，显示出对经济数据与通胀前景的谨慎评估。 ⑸ 日本央行成为唯一“逆流而上”的主要央行，全年加息2次，累计50个基点，正式开启货币政策正常化进程。 ⑹ 这种分化直接导致了各经济体间悬殊的利率水平与国债利差，为跨境套息交易创造了条件。 ⑺ 未来关注点在于，进入2026年，激进宽松的央行会否放缓脚步，而处于观望期的央行其下一步方向选择将如何影响全球资本流动格局。