【市场正为美联储潜在变局做准备】 ⑴投资者正准备迎接未来一年可能截然不同的美联储。 ⑵特朗普已示意，他即将选定下一任央行主席人选。 ⑶他还加强了对降低利率的要求，并近期表示，他预计新任领导人将支持他的议程。 ⑷迄...

【市场正为美联储潜在变局做准备】 ⑴投资者正准备迎接未来一年可能截然不同的美联储。 ⑵特朗普已示意，他即将选定下一任央行主席人选。 ⑶他还加强了对降低利率的要求，并近期表示，他预计新任领导人将支持他的议程。 ⑷迄今为止，市场并未显示出对美联储将完全放弃其独立性的显著担忧迹象。 ⑸但投资者仍在为一个可能出现异常分歧、主席权威可能削弱以及更激进变革威胁持续存在的美联储做准备。 ⑹分析人士警告，一个独立性降低的美联储将对经济和市场构成重大威胁。 ⑺尽管美联储控制短期利率，但美国的借贷成本很大程度上受长期国债收益率影响。 ⑻而长期收益率取决于投资者对未来短期利率的预期，而非当前利率水平。 ⑼如果央行在经济状况尚可时激进降息，对通胀和利率上升的担忧可能推高而非压低收益率和借贷成本。 ⑽收益率急剧上升也可能震动股市。 ⑾美联储主席历来对12人组成的联邦公开市场委员会拥有巨大影响力，但无权独自设定利率。 ⑿因此，特朗普若要获得对央行的明确控制权，仍需诸多条件。 ⒀联邦公开市场委员会由七位总统任命的理事和五位由地区联储董事会遴选并经联储理事确认的地区联储主席组成。 ⒁由特朗普任命占多数的理事会可能试图罢免任何被视为阻碍降息的美联储主席。 ⒂目前，三位美联储理事是特朗普任命的，其中两位来自其首个任期。 ⒃如果杰罗姆·鲍威尔在五月主席任期结束后从美联储辞职，特朗普可能在未来数月获得更多任命理事的机会。 ⒄另一种可能是最高法院做出对特朗普有利的裁决，允许其罢免美联储理事丽莎·库克。 ⒅届时，加上首任期的两位，将有五位理事由特朗普任命，很可能惊吓市场。 ⒆许多分析师警告，即使上述情况未发生，一个更分裂的美联储也足以引发市场问题