【全球利差裂变，市场逻辑悄然转向】 ⑴ 截至周二的数据显示，全球主要国债收益率呈现出显著分化格局，其中澳大利亚的2年期国债收益率高达4.063%，较德国的2.144%高出近192个基点，这凸显了不同经济体货币政策的巨大...

【全球利差裂变，市场逻辑悄然转向】 ⑴ 截至周二的数据显示，全球主要国债收益率呈现出显著分化格局，其中澳大利亚的2年期国债收益率高达4.063%，较德国的2.144%高出近192个基点，这凸显了不同经济体货币政策的巨大分歧。 ⑵ 美国国债收益率虽低于澳大利亚，但其2年期3.485%和10年期4.117%的水平，仍对欧洲主要国家构成显著的正息差，例如对德国2年期和10年期的息差分别达到134.2和126.6个基点。 ⑶ 日本国债收益率处于绝对低位，其2年期1.156%的收益率与美国相差近233个基点，这种极端的息差格局持续吸引套利交易，并对日元汇率构成长期压力。 ⑷ 从交易逻辑看，核心驱动已从单纯的通胀叙事转向对各国央行政策路径差异的博弈，高息货币资产持续吸引资金流入，而低息环境的经济体则面临资本外流考验。 ⑸ 未来市场的关键关注点在于，主要央行是否会因经济数据疲软而转向宽松，以及特朗普关税言论等外部风险是否会加剧避险需求，从而扰动当前的利差秩序。