【财信期货：农产品板块，节前备货支撑分化，关注节后需求转淡风险】 ⑴玉米：估值相对合理，等待新一轮驱动。近期现货价格上涨，主因北港库存同比偏低，港口提价收货以增加到港量。供应方面整体售粮进度偏快，但短期农户售粮积极性一...

【财信期货：农产品板块，节前备货支撑分化，关注节后需求转淡风险】 ⑴玉米：估值相对合理，等待新一轮驱动。近期现货价格上涨，主因北港库存同比偏低，港口提价收货以增加到港量。供应方面整体售粮进度偏快，但短期农户售粮积极性一般，粮点上货量有限，已售粮源更多集中在贸易商手中；需求方面饲料厂采购积极性因元旦备货略有好转，但持续时间或有限。需持续关注农户售粮心态变化，建议在03合约2150-2250区间按震荡思路看待，节内建议不持仓。 ⑵豆粕：防范政策风险，建议空仓过节。豆粕期货价格呈震荡运行，美豆实际出口不及预期带动美盘回调，市场预计中国已采购美豆约800万吨，低于预期的1200万吨。国内粕价受进口成本下移和国内压力影响短期偏空，近期饲料厂节前备货小幅提振需求支撑现货，节后备货需求消失或利空粕价，预计05合约震荡区间在2700-2900。 ⑶生猪：节后需求转淡，价格或有转弱风险。冬至腌腊灌肠及元旦备货提振需求，现货近期偏强运行，盘面突破前期震荡区间高点。展望来看，虽然2025年11月至3月供应有所收缩，但年后淡季需求收缩幅度更大，建议可逢高沽空03合约；短期元旦节后需求归于平淡或使现货价格回撤，需关注养殖端出栏节奏，建议节内持小仓位空头头寸。 ⑷鸡蛋：供应宽松格局仍存，建议逢高空为主。鸡蛋现货价格近期震荡偏弱运行，蛋价已跌至历史低位，养殖利润亏损达近五年最低值，但产能去化幅度依然有限，供应整体充裕；需求端来看，03合约为春节后淡季合约，且存在元旦节后需求转淡的季节性变化，节后需求对价格支撑转弱，蛋价仍有偏弱运行可能，建议节内持小仓位空头头寸。 ⑸棕榈油：持有多单。近期油脂在丰产预期及国内旺季备货结束影响下波动剧烈，棕榈油弹性最大，一方面宏观利好推动期货向现货贴水修复，另一方面元旦后马来西亚将进入减产周期，虽下月MPOB数据预计仍累库或带动盘面回落至8400元，但有明年减产基本面支撑，该位置或是多单介入机会。节前持仓建议：当前盈利2%以上的多单可持仓过节，上方关注60日线压力位；若回落至8400元可加仓，依托减产周期做中期布局