【制裁下的利润博弈，税收如何撑起俄罗斯石油业？】 ⑴ 机构数据显示，由于西方制裁，俄罗斯石油出口价格较布伦特原油的贴水在12月达到每桶20至30美元，接近2022年初以来的历史高位。 ⑵ 深度贴水侵蚀了出口商的贸易利...

【制裁下的利润博弈，税收如何撑起俄罗斯石油业？】 ⑴ 机构数据显示，由于西方制裁，俄罗斯石油出口价格较布伦特原油的贴水在12月达到每桶20至30美元，接近2022年初以来的历史高位。 ⑵ 深度贴水侵蚀了出口商的贸易利润，部分供应商已陷入亏损，但多数公司因政府税收减免仍保持盈利。 ⑶ 税收支持是关键，超过半数的俄罗斯石油生产商享有零或优惠的矿产开采税税率，其中约20%的生产商在零税率下，于12月的乌拉尔油价基础上仍能获得约每桶20美元的贸易利润。 ⑷ 出口利润存在地区差异，运往某些目的地的石油可能比运往其他目的地的乌拉尔原油价格每桶高出10美元，具体取决于运输成本和市场条件。 ⑸ 成本结构分化，面临全额税率、高开采成本及复杂物流的公司，可能承受每桶高达5美元的轻微亏损，但多数高成本生产商通常也能享受优惠税率。 ⑹ 未来需关注，物流成本（如船队所有权和油田位置）持续侵蚀利润，同时全球油价疲软和税收政策的可持续性，将是决定俄罗斯石油行业韧性的核心变量。