【曲线陡化遇阻，美债长短端利差临关键压力】 ⑴ 美国5年期与30年期国债收益率差（5s/30s）在12月18日达到约114个基点的陡化新高，这是自9月以来的最高水平，表明收益率曲线正变得更为陡峭。 ⑵ 该利差在上行过...

【曲线陡化遇阻，美债长短端利差临关键压力】 ⑴ 美国5年期与30年期国债收益率差（5s/30s）在12月18日达到约114个基点的陡化新高，这是自9月以来的最高水平，表明收益率曲线正变得更为陡峭。 ⑵ 该利差在上行过程中面临明确的技术阻力位：其从9月高点至10月低点走势的78.6%斐波那契回撤位位于117基点，而100%回撤位（即完全收复跌幅）则位于123.5基点。 ⑶ 在近期再次陡化之前，该利差曾回调至108基点的低点，显示市场在方向选择上存在反复和博弈。 ⑷ 从绝对收益率水平看，5年期美债收益率近期高点为3.77%，低点为3.61%，最新报3.67%；30年期收益率则创下4.78%的近期新低，正试探12月11日4.75%的低点支撑。 ⑸ 30年期收益率在12月16日达到4.87%的峰值，其上方更强阻力位于4.92%（对应此前跌势的61.8%斐波那契回撤位），长短端收益率的不同表现将共同决定利差能否突破关键阻力。