【年末交投清淡，MBS基差滞后，债市微弱牛市趋平】 ⑴ 在2025年最后一个交易日，美国国债市场呈现微弱的牛市趋平走势（收益率曲线整体下移且趋平），此前隔夜交易异常清淡，部分原因是日本市场休市且全球风险偏好受到抑制，而...

【年末交投清淡，MBS基差滞后，债市微弱牛市趋平】 ⑴ 在2025年最后一个交易日，美国国债市场呈现微弱的牛市趋平走势（收益率曲线整体下移且趋平），此前隔夜交易异常清淡，部分原因是日本市场休市且全球风险偏好受到抑制，而抵押贷款支持证券（MBS）的基差表现滞后。 ⑵ 今日市场预期整体平静，因许多投资者已结束本年度的交易，流动性较为稀薄；回顾全年，多个板块表现良好，美国主要股指涨幅介于13%至21%之间，而10年期国债收益率则下降约45个基点。 ⑶ 海外数据方面，数据显示制造业PMI为50.1，优于预期且重返扩张区间，服务业PMI也从11月的49.5升至50.2。 ⑷ 回归美国本土日程，市场焦点在于北京时间21:30公布的截至12月27日当周的初请失业金人数（预期22.0万，前值21.4万）以及续请失业金人数。 ⑸ 此外，美国财政部将在北京时间23:00拍卖总计160亿美元的1个月期和2个月期国库券，随后于次日00:30拍卖690亿美元的17周期国库券，并在期间宣布下周的短期国库券发行规模；房地美将于次日凌晨01:00公布其截至12月31日当周的初级抵押贷款市场调查，上周30年期抵押贷款利率已微降3个基点至6.18%