【牛市行情逆转，美元录得八年来最大年跌幅，政策波动重估风险敞口】 ⑴ 美元在2025年的牛市行情发生逆转，追踪的一篮子货币汇率预计年底下跌近7%，这将是自2017年以来的最大年度跌幅。 ⑵ 主要非美货币对美元大幅升值...

【牛市行情逆转，美元录得八年来最大年跌幅，政策波动重估风险敞口】 ⑴ 美元在2025年的牛市行情发生逆转，追踪的一篮子货币汇率预计年底下跌近7%，这将是自2017年以来的最大年度跌幅。 ⑵ 主要非美货币对美元大幅升值，其中欧元兑美元已上涨超过13%，或创2017年以来最佳年度表现；英镑兑美元上涨近8%，同为2017年以来最大年度涨幅。 ⑶ 美元走势与美国其他资产出现分化，股市基本未受关税政策、经济政策转变及白宫对美联储施压等因素的显著影响。 ⑷ 对于美元投资者而言，政策波动迫使其重新评估风险敞口，海外投资者积极对冲其美元投资；同时，债务可持续性担忧以及美联储降息降低了美元的持有吸引力，共同对美元构成压力。 ⑸ 华尔街预计美元在2026年可能进一步走弱，高盛分析师预测未来12个月美元兑一篮子货币平均下跌2.8%，其中欧元兑美元可能因德国基础设施和国防支出提速而再上涨6.6%。