【欧元区12月制造业PMI终值下修至48.8 创九个月新低】 ⑴ 欧元区12月制造业采购经理人指数终值为48.8，低于初值49.2及前值49.6，创九个月新低。 ⑵ 受产出新一轮下滑影响，欧元区制造业活动在12月陷入...

【欧元区12月制造业PMI终值下修至48.8 创九个月新低】 ⑴ 欧元区12月制造业采购经理人指数终值为48.8，低于初值49.2及前值49.6，创九个月新低。 ⑵ 受产出新一轮下滑影响，欧元区制造业活动在12月陷入低迷。需求状况再现疲软，新订单以近一年来最快速度下降。整体商业乐观情绪虽仍得以保持，此次收缩至少相对温和。 ⑶ 在通胀方面出现波折，投入成本通胀率微升至16个月高位。这将是欧洲央行决策者需关注的问题。 ⑷ 分析指出，对欧元区制成品的需求正在再次放缓。订单显著减少、未完成订单下降以及持续的库存削减是最明显的指标。在此环境下企业继续裁员并不令人意外。企业似乎既无能力也不愿为来年积攒动能，而是选择谨慎行事，这对经济有害无益。 ⑸ 制造业自2022年中以来几乎持续处于衰退。2025年原本有望成为该领域经济实现转向的一年。实际上，下滑确实显著缓解，但未能转向可持续增长轨道。 ⑹ 然而对于2026年，人们希望德国的经济刺激计划和欧洲各地增加的国防开支能为该行业注入新活力。许多企业显然也持此看法，因对一年后产量将高于当前水平的信心已从高位进一步上升。 ⑺ 投入价格连续第二个月上涨。这不能归因于能源价格，因为石油和天然气价格在12月下跌。然而，铜和锡等工业金属价格在年内已以两位数涨幅上涨后再度急剧上升。 ⑻ 尽管如此，令人惊讶的是，尽管经济形势疲弱，企业显然无法为那些价格较不依赖全球市场的商品争取更低价格。一种解释可能是供应链问题，正如更长的交货时间所显示。简言之，情况并不顺畅。 ⑼ 12月出现了一些令人意外的地区性动态。自2024年以来几乎持续扩张的西班牙制造业现已小幅滑入萎缩。另一方面，实际上已衰退三年的法国制造商在12月显现复苏迹象。 ⑽ 德国和意大利工业的急剧下滑是另一个令人失望之处。希腊和爱尔兰的相对良好表现无法弥补这一点。总体而言，欧元区制造业要在2026年站稳脚跟并非易事，但扩张性财政政策可能带来帮助