【新债海啸与数据疲软博弈，欧元区收益率艰难上行】 ⑴ 在周五，欧元区多数主要国家十年期国债收益率上涨2-3个基点，市场交易在假期后仍显低迷。 ⑵ 作为基准的德国十年期国债收益率上涨3.1个基点，报2.89%，回顾20...

【新债海啸与数据疲软博弈，欧元区收益率艰难上行】 ⑴ 在周五，欧元区多数主要国家十年期国债收益率上涨2-3个基点，市场交易在假期后仍显低迷。 ⑵ 作为基准的德国十年期国债收益率上涨3.1个基点，报2.89%，回顾2025年，该收益率上涨约50个基点，创下自2022年全球通胀飙升以来的最大年度涨幅。 ⑶ 市场预期新的一年将继续受到大量新债发行、德国财政刺激措施以及地缘政治不确定性的影响，这些因素对收益率构成上行压力。 ⑷ 斯洛文尼亚已聘请多家银行筹备发行新的十年期债券，这预示着欧元区新债供应即将拉开序幕。 ⑸ 有机构预计，新债发行带来的借贷成本上升压力将持续存在。 ⑹ 然而，基本面数据带来制衡，周五调查显示欧元区12月制造业PMI降至48.8，为九个月来最低，表明制造业活动进一步萎缩。 ⑺ 交易商目前预计欧洲央行在二月份的会议上将维持利率不变，而市场定价显示年底前加息的可能性仅约为20%。 ⑻ 总体来看，收益率在年初的上行，主要反映了市场对庞大债券供应和财政扩张的预先担忧，但疲弱的经济数据与温和的央行加息预期限制了其上升空间，市场正陷入供应压力与经济基本面之间的拉锯战。