【避险买盘主导开局，但市场警惕巨额发债冲击】 ⑴ 周一，美元互换利差开盘表现不一，尽管周末事件后避险需求导致货币市场利率下降且SOFR期货价格小幅走高，但互换利差曲线趋于平坦。 ⑵ 然而，互换市场的走势主要由投资级债...

【避险买盘主导开局，但市场警惕巨额发债冲击】 ⑴ 周一，美元互换利差开盘表现不一，尽管周末事件后避险需求导致货币市场利率下降且SOFR期货价格小幅走高，但互换利差曲线趋于平坦。 ⑵ 然而，互换市场的走势主要由投资级债券供应驱动，交易员在为预计总额高达1900亿至2000亿美元的1月发行潮做准备。 ⑶ 尽管今早有与交易相关的支付活动证据，但市场普遍预期主权、超主权及机构债券将在1月恢复发行，且这些发行人倾向于对供应进行互换，这缓和了与锁定利率相关的支付方资金流。 ⑷ 此外，市场方向性押注偏向于接收方，这与流向国债的避险买盘形成看似矛盾的同步。 ⑸ 互换曲线的温和压缩，是由地缘政治引发的对前端现金的强烈需求所推动的，这导致了收益率曲线的牛市趋陡。 ⑹ 具体来看，各期限互换利差涨跌互现，其中30年期互换利差收窄0.45基点至-69.25基点。 ⑺ 美国国债收益率走低，收益率曲线趋于陡峭，这体现了地缘政治紧张局势引发的一些避险资金流动影响。 ⑻ 尽管日本央行行长誓言将继续加息导致日本国债收益率升至30年高位，但美国国债与之脱钩，并在新年假期后获得快钱和实钱账户的买入，尽管规模不大，且受到避险买盘的支撑。 ⑼ 美国国债的买盘延续至伦敦时段，但随着交易员预期最早可能于今日到来的投资级债券发行潮，走势变得震荡。 ⑽ 该事件对欧洲和美国股市及债市有温和提振，推动贵金属和美元因避险买盘而上涨。 ⑾ 油价最初下跌，但随后反弹，因投资者权衡欧佩克+维持产量稳定的决定，同时美国对委内瑞拉石油的禁运仍然有效