【债市凛冬已至，全球抛售潮下的交易逻辑与心理博弈】 ⑴ 美国10年期国债收益率升至4.11%，市场战术性做空倾向明显，并计划在走强时加仓。 ⑵ 尽管有突发地缘政治事件，但市场避险资金流入有限，国债仅因上周强劲失业数据...

【债市凛冬已至，全球抛售潮下的交易逻辑与心理博弈】 ⑴ 美国10年期国债收益率升至4.11%，市场战术性做空倾向明显，并计划在走强时加仓。 ⑵ 尽管有突发地缘政治事件，但市场避险资金流入有限，国债仅因上周强劲失业数据后的空头回补而小幅反弹。 ⑶ 上周初请失业金人数降至19.9万，续请失业金人数降至186.6万，表明劳动力市场比市场定价所反映的更为强劲。 ⑷ 日本10年期国债收益率飙升至2.125%，创27年新高，市场担忧其实际利率仍为负值，且美元兑日元可能测试160关口。 ⑸ 德国10年期国债收益率已突破关键趋势线，债务制动机制的放松预计将带来巨额国防及基础设施支出，加剧债券供应压力。 ⑹ 欧洲下周将面临超过120亿欧元的德国国债及总计超300亿欧元欧洲政府债券的供应冲击。 ⑺ 预计美国1月份投资级企业债发行量可能达到2500至3000亿美元的历史高位，这将进一步压制国债价格。 ⑻ 市场关注10年期美债收益率能否测试4.36%的短期目标，若12月非农数据强劲，甚至可能挑战4.50%的心理关口。 ⑼ 本周关注周一的12月ISM制造业PMI数据，以及周二的短期国库券拍卖，以寻找市场方向的新线索。