【意大利12月服务业PMI回落至51.5 低于预期】 ⑴数据显示，意大利12月服务业采购经理人指数为51.5，低于预期的54.0，亦低于前值55.0。 ⑵综合采购经理人指数为50.3，低于预期的53.8及前值53.8...

【意大利12月服务业PMI回落至51.5 低于预期】 ⑴数据显示，意大利12月服务业采购经理人指数为51.5，低于预期的54.0，亦低于前值55.0。 ⑵综合采购经理人指数为50.3，低于预期的53.8及前值53.8。 ⑶主要发现显示，尽管新业务增长加速，但活动扩张速度放缓，通胀压力降温，商业信心减弱，而就业增长依然微弱。 ⑷汉堡商业银行初级经济学家Nils Müller评论指出，意大利私营部门在2025年末降温。 ⑸继制造业重回收缩后，服务业也明显放缓，其PMI从11月逾两年半高点55.0降至12月的51.5。 ⑹尽管该指数仍高于50.0荣枯线，表明持续增长，但增速温和且弱于全年平均水平。 ⑺活动放缓是在需求条件显著改善的背景下发生的，新业务流入大幅增长，增速为20个月来最快，主要由国内客户和成功的营销活动推动。 ⑻出口订单小幅下滑，显示国际销售持续但仅轻微受阻。 ⑼就业增长保持微弱，企业在产能与工作量间寻求平衡，未完成订单继续下降。 ⑽价格动态带来一些缓解，投入成本通胀较11月放缓并低于趋势水平，尽管工资压力与运营成本上升依然存在。 ⑾服务提供商得以部分转嫁成本，但收费通胀走软，表明利润率承压。 ⑿商业信心保持积极，对2026年活动增长的预期受到营销投资与米兰1科尔蒂纳冬奥会的支持，但情绪进一步低于其历史均值。 ⒀总体而言，12月PMI数据显示意大利私营部门在保持增长的同时势头减弱进入2026年。 ⒁服务业仍是扩张的关键驱动力，由强劲内需支撑，而制造业持续拖累综合指数。 ⒂随着信心下滑及外部逆风持续，2026年初的前景更为谨慎