【利差陡峭，日债创高，全球债市格局生变】 ⑴ 日本国债收益率曲线出现新变化，2年期收益率下跌而10年期收益率上升，导致2s/10s利差曲线陡峭化。 ⑵ 这一走势部分修正了周一的罕见熊平走势，使得利差曲线失去了昨日的平...

【利差陡峭，日债创高，全球债市格局生变】 ⑴ 日本国债收益率曲线出现新变化，2年期收益率下跌而10年期收益率上升，导致2s/10s利差曲线陡峭化。 ⑵ 这一走势部分修正了周一的罕见熊平走势，使得利差曲线失去了昨日的平坦形态。 ⑶ 在三个月期恒定到期收益率回归分析中，日本10年期国债相对于经贝塔调整后的2年期国债溢价3.8个基点，相当于1.0个标准差。 ⑷ 这与周一两者基本持平（差异为8.6个基点，2.2个标准差）的情况形成对比，标志着曲线形态的正常化调整。 ⑸ 德国国债曲线同样出现陡峭化迹象，调整其方向性后，2s/10s利差斜率再次显得陡峭。 ⑹ 在相同的回归分析框架下，德国10年期国债相对于经贝塔调整后的2年期国债折价4.0个基点，相当于2.1个标准差。 ⑺ 日本国债长端收益率持续创出新高，其中10年期收益率触及2.134%，为自1999年2月以来的最高水平。 ⑻ 2年期收益率虽受制于1.20%区域未能突破周一高点，但仍处于1996年7月以来的高位区间。 ⑼ 5年期收益率周一触及1.61%，与2007年7月高点持平，形成潜在短期双顶形态。 ⑽ 30年期收益率今日触及3.49%的历史新高，正逼近3.50%的关键心理关口。 ⑾ 当前债市走势显示，全球主要债券市场的曲线形态正在同步调整，长端收益率的突破性上行是核心驱动，这反映了市场对长期通胀与政策路径的再定价过程。