【德国通胀超预期降温，欧洲央行政策转向压力骤增】 ⑴ 德国12月消费者物价指数（CPI）初值同比仅上升1.8%，显著低于机构调查预估的2.1%，环比数据更是持平，低于预估的上升0.3%。 ⑵ 更受欧洲央行关注的调和消...

【德国通胀超预期降温，欧洲央行政策转向压力骤增】 ⑴ 德国12月消费者物价指数（CPI）初值同比仅上升1.8%，显著低于机构调查预估的2.1%，环比数据更是持平，低于预估的上升0.3%。 ⑵ 更受欧洲央行关注的调和消费者物价指数（HICP）初值同比上升2.0%，同样低于预估的2.2%，环比仅上升0.2%，也低于预期的0.4%。 ⑶ 通胀数据全面且显著地低于市场预期，证实了欧元区最大经济体物价压力正在快速缓解，甚至面临通缩风险。 ⑷ 这强化了市场对于欧洲央行将比其当前指引更早、更大幅度降息的预期，可能促使投资者重新定价2026年的利率路径。 ⑸ 数据公布后，欧元汇率可能面临下行压力，而欧元区国债，特别是德国国债价格可能获得支撑，收益率曲线或进一步趋平。 ⑹ 尽管欧洲央行官员近期仍释放鹰派信号，但此数据作为关键领先指标，将加大其内部政策分歧，使“在更长时间维持高利率”的立场面临挑战。