【德国12月建筑业PMI回升至50.3 近四年来首次实现增长】 ⑴德国12月建筑业PMI录得50.3，前值为45.2，标志着自2022年3月以来整体行业活动首次进入扩张区间。 ⑵这一跃升主要由土木工程活动的进一步增长...

【德国12月建筑业PMI回升至50.3 近四年来首次实现增长】 ⑴德国12月建筑业PMI录得50.3，前值为45.2，标志着自2022年3月以来整体行业活动首次进入扩张区间。 ⑵这一跃升主要由土木工程活动的进一步增长推动。该细分领域活动创下自2011年3月以来最强劲的扩张速度。 ⑶与此同时，住宅建筑对整体活动的拖累显著缓解，住宅项目的工作量降幅为2022年3月以来最慢。 ⑷此外，就业状况连续第二个月小幅改善。 ⑸尽管如此，这仅为单月数据。企业对未来一年活动的预期仍然低迷，这将使当前对前景的乐观情绪保持有限。 ⑹分析指出，建筑业去年末出现了意外的积极表现，这在一定程度上得益于土木工程的强劲推动。此前受重创的住宅建筑领域情绪似乎也开始转变。 ⑺近期联邦统计局报告的建筑许可数量大幅增加，带来这并非一次性现象的期望。 ⑻土木工程活动的强劲加速表明，联邦政府宣布的基础设施措施正最终进入实施阶段，这尤其适用于交通基础设施领域。 ⑼2026年土木工程仍可能出现增长波动，但随着更多项目启动，增长路径应趋于稳定。这一趋势可能意味着，较不繁忙的建筑领域的资源将越来越多地调配至土木工程。 ⑽值得注意的是，建筑业就业在近四年来首次扩张后，已连续两个月再次上升。 ⑾建筑成本继续上升，12月涨幅略高于前月。结合长期利率相对较高——尤其是对住宅建筑的关键制约因素——这构成了抑制。 ⑿考虑到欧洲央行的政策沟通，短期利率预计不会很快下降，这也无助于缓解压力