【通胀顽固，曲线陡峭，债市拉响滞胀警报？】 ⑴ 美国国债收益率曲线持续呈现陡峭化趋势，即短期与长期国债收益率之差不断扩大，尽管这一过程在近几个月内并非一帆风顺，时有反复。 ⑵ 当前两年期与10年期美国国债收益率差约为...

【通胀顽固，曲线陡峭，债市拉响滞胀警报？】 ⑴ 美国国债收益率曲线持续呈现陡峭化趋势，即短期与长期国债收益率之差不断扩大，尽管这一过程在近几个月内并非一帆风顺，时有反复。 ⑵ 当前两年期与10年期美国国债收益率差约为70个基点，并于本月初触及71个基点的高点，这表明市场对长期经济前景的定价正在发生变化。 ⑶ 自2023年年中收益率曲线深度倒挂以来，两年期与10年期美债的利差已显著扩大约170个基点，这一剧烈变动揭示了市场预期的根本性转折。 ⑷ 阿布扎比第一银行的分析指出，在担忧经济增长疲软与高通胀并存的“滞胀”风险背景下，短期国债收益率保持相对稳定，而推动曲线陡峭的主要动力来自于长期收益率的逐步走高。 ⑸ 曲线形态的持续陡峭化，往往反映出投资者要求为持有长期债券的潜在风险（如未来通胀）获取更高补偿，这可能削弱市场对美联储迅速降息的预期，未来需密切关注通胀数据的粘性与经济韧性。