【曲线陡峭化，长债承压，聚焦30年期国债拍卖考验】 ⑴ 周三，日本国债收益率曲线在周四30年期国债拍卖前继续呈现陡峭化趋势。10年期基准收益率在自12月29日以来持续上升后终于停止上行，但由于期货走强且中短期债券收益率...

【曲线陡峭化，长债承压，聚焦30年期国债拍卖考验】 ⑴ 周三，日本国债收益率曲线在周四30年期国债拍卖前继续呈现陡峭化趋势。10年期基准收益率在自12月29日以来持续上升后终于停止上行，但由于期货走强且中短期债券收益率下跌，其上行倾向仍然存在。 ⑵ 日本国债期货开盘报132.12，较昨日上涨12个跳动点，并在9点当5年期债券获得买盘时升至日内高点132.21。该期限的非活跃债券收益率下跌1.5个基点，而10年期基准收益率仅下跌1个基点至2.11%。 ⑶ 收益率曲线在9点40分左右开始陡峭化，最初是因为14至16年期非活跃债券收益率拒绝进一步走低，随后在10点左右，24年期附近的非活跃JX60债券遭遇普遍卖压。JX60债券收益率上升2.5个基点，而30年期活跃债券收益率上升2个基点至3.51%。 ⑷ JX70债券收益率在午盘前也持续上升，导致10年期基准收益率反弹至2.12%，期货回落至132.07。市场推测人寿保险公司正在抛售这些非活跃债券，以转换至活跃的JX88债券或为明日30年期拍卖购入新债做准备。 ⑸ 日本央行进行了常规债券购买操作，但结果弱于预期，导致午盘恢复交易后期货跌至日内低点132.06。 ⑹ 然而，期货价格在132.00关口上方获得支撑的事实提供了一些安慰并引发了一些逢低买盘。当30年期收益率跌破3.50%时，期货在14点左右回升并重新试探132.21的高点。 ⑺ 与此同时，两年期债券表现坚挺，观察到地区账户在买入两年期票据，而离岸账户则在从五年期债券转移仓位。 ⑻ 明日市场焦点将集中于30年期国债拍卖。考虑到近期25年期附近的非活跃债券已被抛售，主要交易商可能持有大量此类债券库存，因此在拍卖中无法积极竞标。 ⑼ 鉴于10年期收益率轻易突破2.00%关口，市场参与者可能不确定3.50%对于30年期收益率而言是否是强劲阻力位。