【财信期货：油脂走势分化 关注供应端变化】 ⑴ 隔夜外盘豆类及国际油价下跌对国内油脂市场形成一定拖累，但在国内商品普涨背景下，油脂品种走势呈现分化。 ⑵ 棕榈油期货低位买盘情绪好转，主力合约维持宽幅震荡，终收涨0.6...

【财信期货：油脂走势分化 关注供应端变化】 ⑴ 隔夜外盘豆类及国际油价下跌对国内油脂市场形成一定拖累，但在国内商品普涨背景下，油脂品种走势呈现分化。 ⑵ 棕榈油期货低位买盘情绪好转，主力合约维持宽幅震荡，终收涨0.66%；豆油表现相对偏强，主力合约低开高走并刷新三周新高，终收涨0.73%；菜油期货则呈现近弱远强格局，主力05合约窄幅收跌0.14%。 ⑶ 供应端来看，1月初马棕产量预计大幅下降为市场带来乐观情绪，但马来西亚棕榈油高库存的消化仍需时间，短期对行情形成一定压制。 ⑷ 国内基本面方面，沿海油菜籽压榨已全面停机，澳大利亚进口菜籽暂未进入压榨环节，导致菜油现货可流通资源有限，库存持续下滑至低位，支撑贸易商惜售挺价心理。 ⑸ 豆油则呈现产量减少、库存继续下滑的态势，为价格提供一定支撑。 ⑹ 整体而言，当前油脂估值处于偏低水平，一季度走势无需过度悲观，后续需耐心等待政策落地、天气变化等行情驱动催化剂的出现，品种间分化格局或持续。 ⑺ 豆粕期货价格呈震荡偏空运行，美豆实际出口情况不及预期带动外盘回调。 ⑻ 国内粕价受进口成本下移和国内供应压力影响，中期整体偏空，短期缺少驱动题材，预计05合约在2700-2900区间震荡。 ⑼ 近期盘面下行，农户惜售心理有所动摇，售粮积极性有所提升，但北港库存同比仍然较低。 ⑽ 短期补库需求驱动玉米现货偏强的逻辑仍在，需持续关注农户的售粮心态变化，建议在2150-2250区间按震荡思路看待。 ⑾ 冬至腌腊灌肠和元旦消费提振致使前期猪价上行，从1月份来看，理论出栏量预计将有小幅缩减，需求尚可，猪价中枢或有上移可能，短期建议逢低做多为主。 ⑿ 鸡蛋现货价格近期区间震荡为主，去产程度有限，且鸡蛋03合约为淡季合约，建议可以适时逢高做空。 ⒀ 但需持续关注玉米、豆粕等饲料成本的变动对鸡蛋价格的影响