【资金面持续紧张，市场押注降息，美国国债回购利率高位企稳】 ⑴ 周三，美国国债一般抵押品回购利率开盘报3.69%，较前一交易日走强1个基点。尽管周三的资金流动通常因结算压力较小而压低隔夜利率，但昨日在210亿美元现金注...

【资金面持续紧张，市场押注降息，美国国债回购利率高位企稳】 ⑴ 周三，美国国债一般抵押品回购利率开盘报3.69%，较前一交易日走强1个基点。尽管周三的资金流动通常因结算压力较小而压低隔夜利率，但昨日在210亿美元现金注入后，利率仍从3.68%的弱势开盘升至3.71%收盘，显示下行阻力。 ⑵ 这主要源于市场中抵押品多头头寸依然巨大，近期一级交易商调查显示，其短期国债和短期息票债券的合计持仓增加了38.7%。当前3.69%的水平与美联储将利率走廊调整至3.50%-3.75%后，逆回购操作时的平均隔夜利率持平。 ⑶ 今日逆回购操作定于美东时间下午1:15进行，利率为3.50%。在明日的国债拍卖公告前，3年、10年及30年期国债需求稳定，交易溢价分别为11、11及6个基点。 ⑷ 联邦基金期货目前定价显示，市场预期美联储在1月及3月政策会议上降息25个基点的概率分别为16%和44%。3个月期隔夜指数掉期价格显示，市场预计未来90天内降息25个基点的概率为50%。 ⑸ 今日将进行4个月期国债拍卖，非竞争性投标于美东时间上午11:00截止，竞争性投标于11:30截止。昨日拍卖的6周期国债停止利率为3.560%。有担保隔夜融资利率期货多数合约上涨2-2.5个基点。