【摩根士丹利预测：特朗普的关税裁决难以造成市场动荡】 1、摩根士丹利最新报告指出，美国最高法院即将对总统关税权限作出的裁决，预计不会导致贸易政策发生根本转变。裁决最可能呈现“灰色地带”结果——既维持现有贸易限制，又控制...

【摩根士丹利预测：特朗普的关税裁决难以造成市场动荡】 1、摩根士丹利最新报告指出，美国最高法院即将对总统关税权限作出的裁决，预计不会导致贸易政策发生根本转变。裁决最可能呈现“灰色地带”结果——既维持现有贸易限制，又控制其经济影响。改行预计： 2、政策延续性：即使法院限制《国际紧急经济权力法》使用，总统仍可通过《232节》《301节》等工具维持关税水平。 3、经济影响有限：预计2025年底实际关税率维持在16%，对核心PCE通胀贡献约70个基点，影响已被市场消化。 4、财政影响微弱：即便实施关税退税，对GDP提振不超过17个基点，2027年赤字率预计达到GDP的6.2%左右。 5、债市影响可控：裁决不会导致国债供应量显著变化，短期票据发行调整幅度有限。 6、分析认为，此次裁决本质上不会改变美国贸易保护主义政策基调。