【季节性低波遭遇地缘冲击，汇市平静期或被打破】 ⑴ 历史季节性模式显示，1月份通常是外汇波动率下降的时期，过去20年中，欧元/美元隐含波动率在1月下跌的概率约为80%。 ⑵ 年初市场通常会实施做空波动率的对冲结构，并...

【季节性低波遭遇地缘冲击，汇市平静期或被打破】 ⑴ 历史季节性模式显示，1月份通常是外汇波动率下降的时期，过去20年中，欧元/美元隐含波动率在1月下跌的概率约为80%。 ⑵ 年初市场通常会实施做空波动率的对冲结构，并在消化相关资金流的过程中进一步压低波动率，但今年这一模式可能面临挑战。 ⑶ 有机构分析指出，欧元期货和期权出现大量买入，表明其多头头寸已过于拥挤，疲软的欧洲通胀数据强化了鸽派情绪，而格陵兰危机凸显了欧洲的相对脆弱性，可能引发进一步的欧元抛售。 ⑷ 瑞郎作为避险资产可能受益于欧洲地缘风险的输入，其需求或在风险厌恶情绪中上升；加元则因其与美国的地理邻近性和不可预测的局势升级风险，面临更高的地缘政治风险溢价，即便油价保持稳定。