【薪资黏性阻碍降息，英银“按兵不动”仍是主旋律】 ⑴ 英国央行12月决策者小组调查并未提供足以实质性改变央行利率前景主流叙事的信号，调查结果维持了现状。 ⑵ 其中，对未来一年的薪资预期小幅上升至3.7%（前值为3.6...

【薪资黏性阻碍降息，英银“按兵不动”仍是主旋律】 ⑴ 英国央行12月决策者小组调查并未提供足以实质性改变央行利率前景主流叙事的信号，调查结果维持了现状。 ⑵ 其中，对未来一年的薪资预期小幅上升至3.7%（前值为3.6%），而过去一年实际薪资增长仍锚定在4.5%左右的中段水平，两者均与通胀可持续回归目标的条件不符。 ⑶ 就业增长预期再次软化，目前为-0.4%，低于前一个月的-0.2%，表明劳动力市场闲置仍在发展，但其速度尚不足以动摇鹰派立场。 ⑷ 调查的关键结论是，数据未能改变局面，不支持提前降息，市场主流预期仍偏向于英国央行将在4月采取行动。 ⑸ 由于市场基调仍偏向宽松，且触发英国央行转鸽的门槛较低，英镑面临的风险依然不对称地倾向于下行。