【财信期货：黑色金属市场多空因素交织 各品种走势分化】 ⑴钢材市场呈现供增需降态势，总库存由降转增，供需边际有所走弱，现实端对盘面的推升力度有限。 ⑵短期来看，在冬储备货与原料补库逻辑支撑下，成本支撑依然较强，或带动...

【财信期货：黑色金属市场多空因素交织 各品种走势分化】 ⑴钢材市场呈现供增需降态势，总库存由降转增，供需边际有所走弱，现实端对盘面的推升力度有限。 ⑵短期来看，在冬储备货与原料补库逻辑支撑下，成本支撑依然较强，或带动盘面重心小幅上移。 ⑶资金层面，螺纹及热卷05合约前二十席位多头增仓更为积极，持仓结构偏向多头。 ⑷技术面上，螺纹05合约需关注3150-3212区间的突破情况，其中3212点位对应华东独立电炉的平电成本。 ⑸总体而言，淡季行情中宏观预期权重较大，操作上建议维持回调短多的思路。 ⑹铁矿市场方面，供应扰动带来的溢价正被市场修正，盘面价格相应回落。 ⑺短期市场处于补库需求支撑与整体供需宽松格局的博弈之中，价格上行空间可能受限。 ⑻资金动向观察，铁矿05合约前二十席位以多空减仓为主，显示资金态度偏于谨慎。 ⑼操作上，建议以高位震荡思路对待。中期而言，鉴于供应增速预计超过需求，铁矿供需结构趋于宽松，仍可考虑将其作为产业链中的空头配置品种。 ⑽焦煤市场方面，煤矿复产增加，蒙煤通关小幅下降，供应整体趋稳。 ⑾需求方面，市场情绪受盘面大涨提振，部分终端采购计划提前，带动供需关系边际改善。 ⑿资金面显示，焦煤05合约前二十席位持仓呈现多减空增，变动方向偏空。 ⒀技术面上，焦煤05合约未能有效突破60日均线，需关注1200-1225一线压力。 ⒁综合来看，短期宏观情绪释放后，盘面进一步上行需依赖实质补库需求支撑，操作上建议维持回调买入思路。 ⒂焦炭市场方面，环保约束持续，叠加行业利润驱动不足，焦炭供应受到一定压制。 ⒃需求方面，伴随盘面价格上涨，市场情绪有所好转，投机需求增加，但多数钢企仍维持按需采购策略。 ⒄估值层面，盘面大幅上涨后，市场情绪回暖，焦炭第五轮提降落地概率下降；以当前干熄焦价格折算，盘面已隐含约两轮提涨的预期，估值处于中性偏高水平。 ⒅总体来看，焦炭供需格局边际改善，但估值偏高制约反弹空间，后续需观察现货价格能否打开上涨窗口，建议暂时观望。 ⒆锰硅市场方面，供应端利润有所修复，厂家开工率小幅提升后维持弱稳，需求亦有所增加，厂内库存由增转降，供需边际好转