【通胀迷雾再起，欧债牛市歇脚，收益率曲线陡峭化交易抬头】 ⑴ 欧元区公债收益率周四从一个月低点小幅回升，因油价上涨及高于预期的生产者价格数据，部分抵消了此前通胀降温带来的提振。 ⑵ 德国10年期收益率上升约3个基点至...

【通胀迷雾再起，欧债牛市歇脚，收益率曲线陡峭化交易抬头】 ⑴ 欧元区公债收益率周四从一个月低点小幅回升，因油价上涨及高于预期的生产者价格数据，部分抵消了此前通胀降温带来的提振。 ⑵ 德国10年期收益率上升约3个基点至2.84%，但仍较本周高点下跌逾6个基点；2年期收益率微升2个基点至2.11%，而30年期收益率升幅略超3个基点至3.48%，导致收益率曲线趋于陡峭。 ⑶ 推动曲线陡峭化的因素包括：市场预期欧盟最大的荷兰职业养老金体系转型将增加长期债券压力，以及近期通胀数据呈现矛盾信号——尽管消费者通胀预期稳定，但12月生产者价格环比上涨0.5%，远超机构调查的0.2%。 ⑷ 市场对法、意等国的巨额债券发行需求强劲，显示当前流动性充裕，但投资者正密切关注荷兰养老金的实际资金流，若不及预期可能导致陡峭化交易迅速平仓，重现去年9月的曲线扁平化走势。