【意大利消费显现韧性，零售销售连增，但通胀侵蚀实际增长】 ⑴ 意大利统计局数据显示，11月季调后零售销售环比增长0.5%，与10月增幅持平，延续了增长态势。 ⑵ 未经调整的11月零售销售同比增长1.3%，增幅与10月...

【意大利消费显现韧性，零售销售连增，但通胀侵蚀实际增长】 ⑴ 意大利统计局数据显示，11月季调后零售销售环比增长0.5%，与10月增幅持平，延续了增长态势。 ⑵ 未经调整的11月零售销售同比增长1.3%，增幅与10月相同，显示消费在名义上保持稳定扩张。 ⑶ 需要注意的是，该数据未扣除价格因素，而意大利11月消费者价格同比上涨1.1%，这意味着实际销售增长可能有限。 ⑷ 从分项看，非食品类销售环比增长0.7%，表现略优于食品类0.5%的增幅，显示非必需消费品需求具有一定的韧性。 ⑸ 尽管面临价格压力，连续两个月的环比增长表明意大利国内消费活动仍具基础动力，对经济形成一定支撑。 ⑹ 未来需关注实际可支配收入的变化，以及通胀趋势会否进一步挤压消费能力，从而影响零售销售的可持续性。