【全球债市分化加剧，美债收益率一骑绝尘，利差凸显增长与政策鸿沟】 ⑴ 当前美国国债收益率显著高于多数主要经济体，两年期美债收益率为3.511%，十年期为4.188%，形成明显的收益率高地。 ⑵ 相较于美国，欧元区核心...

【全球债市分化加剧，美债收益率一骑绝尘，利差凸显增长与政策鸿沟】 ⑴ 当前美国国债收益率显著高于多数主要经济体，两年期美债收益率为3.511%，十年期为4.188%，形成明显的收益率高地。 ⑵ 相较于美国，欧元区核心国家收益率偏低，德国两年期与十年期国债收益率分别为2.117%和2.865%，与美国利差分别达-139.4基点和-132.3基点。 ⑶ 在主要经济体中，仅澳大利亚和英国收益率与美国接近或略高，例如英国十年期国债收益率达4.404%，高于美国21.6基点，反映其不同的通胀与货币政策路径。 ⑷ 日本国债收益率处于绝对低位，两年期1.150%，十年期2.097%，与美国的利差分别高达-236.1基点和-209.1基点，凸显其独特的货币政策环境。 ⑸ 以德国为基准观察，欧元区内部收益率差异明显，意大利十年期国债收益率较德国高出63.7基点，显示区域内信用风险与增长预期的分化。 ⑹ 广泛的利差结构反映了各国经济增长、通胀前景及央行政策立场的显著差异，吸引了跨境资本流动，并影响着全球资产的相对估值。 ⑺ 未来市场关注点在于，主要央行货币政策周期的错位会持续多久，以及经济数据的任何意外变化都可能迅速重塑当前的利差格局。