【“史上最大矿业交易”重现曙光，力拓与嘉能可谈判引发价值与战略双重拷问】 ⑴ 随着力拓与嘉能可双方证实正在进行初步合并谈判，市场预期这场可能缔造“史上最大矿业交易”的并购或将重回谈判桌。 ⑵ 分析师指出，若合并成功，...

【“史上最大矿业交易”重现曙光，力拓与嘉能可谈判引发价值与战略双重拷问】 ⑴ 随着力拓与嘉能可双方证实正在进行初步合并谈判，市场预期这场可能缔造“史上最大矿业交易”的并购或将重回谈判桌。 ⑵ 分析师指出，若合并成功，将缔造一家在多种金属领域的全球领导者，但强调这并非为投资者创造价值的必然途径，整合挑战巨大。 ⑶ 市场的主要质疑集中于嘉能可庞大的煤炭业务及其交易部门，将如何与力拓现有的商业模式相融合，尤其是考虑到力拓正致力于提升其可持续发展资质。 ⑷ 分析师认为，煤炭业务可能成为此次合并中一个“尤其棘手的症结”，这反映了在能源转型背景下，传统矿业巨头战略选择所面临的复杂矛盾。 ⑸ 市场初步反应呈现分化：嘉能可股价大幅上涨9%，显示出市场对其作为被收购方价值的认可；而力拓在伦敦上市的股价下跌近2%，则反映了投资者对其可能承担整合风险与战略偏离的担忧。 ⑹ 此次谈判的进展将不仅关乎两家巨头，更将成为检验全球矿业在能源转型、ESG压力与规模扩张之间如何权衡的关键案例。