【美债供应洪峰将至，瑞银预估2026年发行额近4.5万亿美元，期限结构向中期集中】 ⑴ 瑞银分析师预测，2026年美国有息债券（包括国库券和债券）的发行总额可能升至4.497万亿美元，较2025年水平增加约1000亿美...

【美债供应洪峰将至，瑞银预估2026年发行额近4.5万亿美元，期限结构向中期集中】 ⑴ 瑞银分析师预测，2026年美国有息债券（包括国库券和债券）的发行总额可能升至4.497万亿美元，较2025年水平增加约1000亿美元。 ⑵ 发行节奏方面，分析师预计在接下来的两个再融资季度，有息债券供应将保持稳定，随后在下半年会因赤字上升而适度扩大。 ⑶ 从期限结构看，瑞银预计2026年的发行将主要集中在2至10年期的中期国债，这部分预计将占全年发行总额的75%以上。 ⑷ 相比之下，20年期和30年期长期国债在总发行量中的比例预计将略有下降，这与近期的发行趋势保持一致。 ⑸ 这一预测意味着，市场将面临持续且庞大的美债供应压力，尤其集中在中短期品种，这可能对相应期限的收益率构成上行压力，并考验市场的吸收能力。