【美非农数据与关税裁决前夕，欧债收益率录得数月最大周跌幅，市场静待方向】 ⑴ 受疲弱经济数据影响，欧元区基准的德国10年期国债收益率周五延续跌势，本周预计累计下跌7.5个基点，有望创下自去年3月以来的最大单周跌幅，现报...

【美非农数据与关税裁决前夕，欧债收益率录得数月最大周跌幅，市场静待方向】 ⑴ 受疲弱经济数据影响，欧元区基准的德国10年期国债收益率周五延续跌势，本周预计累计下跌7.5个基点，有望创下自去年3月以来的最大单周跌幅，现报2.82%。 ⑵ 该收益率在圣诞节前曾攀升至2.917%，接近九个月高位，本周初仍在2.90%上方，随后因数据疲软而持续回落。 ⑶ 投资者在关键美国非农就业数据公布前保持谨慎，同时也在等待美国最高法院可能就特朗普关税言论合法性作出的裁决，这两大事件可能引发市场波动。 ⑷ 经济数据方面，德国12月通胀放缓幅度超预期，欧元区整体通胀率降至2%，同时HCOB综合PMI终值确认了该地区经济扩张速度在上月放缓。 ⑸ 分析师指出，经济动能疲弱与通胀放缓的组合，增强了市场对欧洲央行今年将实施宽松货币政策的预期，但货币市场仅定价约15%的概率认为央行会在夏季前降息，并预计到12月存款利率将维持在2%不变。 ⑹ 尽管德国11月工业产出数据带来意外积极信号，但出口的意外下降以及地缘政治转变等结构性逆风，仍被视作德国工业面临的严峻挑战。 ⑺ 收益率曲线呈现分化，对政策更敏感的德国2年期收益率微升至2.10%，而30年期收益率则下跌至3.47%。 ⑻ 意大利与德国10年期国债利差持稳于63个基点，仍接近上周触及的2008年9月以来最低水平（60基点），显示欧元区内部风险溢价维持低位。