【美国非农就业增长不及预期，失业率降至4.4%，市场结构性挑战凸显】 ⑴ 美国12月非农就业人数增加5万人，低于市场预期的6万人，且较11月下修后的5.6万人进一步放缓。但失业率降至4.4%，略低于预期。 ⑵ 报告显...

【美国非农就业增长不及预期，失业率降至4.4%，市场结构性挑战凸显】 ⑴ 美国12月非农就业人数增加5万人，低于市场预期的6万人，且较11月下修后的5.6万人进一步放缓。但失业率降至4.4%，略低于预期。 ⑵ 报告显示劳动力市场陷入经济学家所称的“不招也不裁”模式，同时经济呈现“无就业扩张”特征，尽管去年第三季度经济增长和生产率因人工智能投资热潮而大幅跃升。 ⑶ 就业增长明显放缓始于2024年。劳工统计局估算，截至2025年3月的12个月内，就业创造总数比此前报告的低约91.1万个职位。 ⑷ 经济学家和政策制定者将劳动力市场动能减弱，主要归因于特朗普关税言论及移民政策，这些政策被认为同时减少了劳动力需求和供给。 ⑸ 美联储在12月将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，但官员们暗示目前可能暂停进一步降息，以更好地判断经济方向。 ⑹ 由于关税和人工智能等因素抑制企业招聘，经济学家日益认为劳动力市场的挑战更多是结构性的而非周期性的，这可能使降息对刺激就业增长的效果减弱。