国泰海通研报指出，12月美国就业市场保持低招聘、低裁员状态，一方面失业率超预期回落至4.4%，中断持续回升势头，另一方面新增就业呈放缓趋势且后续年度修正或进一步下调。鉴于12月失业率未进一步走高，且较多就业指标显示美国就...

国泰海通研报指出，12月美国就业市场保持低招聘、低裁员状态，一方面失业率超预期回落至4.4%，中断持续回升势头，另一方面新增就业呈放缓趋势且后续年度修正或进一步下调。鉴于12月失业率未进一步走高，且较多就业指标显示美国就业市场失速风险较低，在已连续三次降息的基础上，美联储仍有暂停降息的空间。据CME数据，非农数据公布后，市场预期1月降息概率仅5%。2026年市场仍预期美联储将降息两次，但降息时点推后至2026年6月与9月，后续降息预期升温的事件催化或主要关注新任美联储主席任命与表态。