【波兰央行加息周期暂停，新兴市场货币政策的微妙平衡】 ⑴ 调查显示，波兰央行预计将在周三维持其基准利率于4.00%不变，29位受访分析师中有25位持此观点，而另外4位则预期将再次降息25个基点。 ⑵ 此前，波兰央...

【波兰央行加息周期暂停，新兴市场货币政策的微妙平衡】 ⑴ 调查显示，波兰央行预计将在周三维持其基准利率于4.00%不变，29位受访分析师中有25位持此观点，而另外4位则预期将再次降息25个基点。 ⑵ 此前，波兰央行自去年5月起已连续六次降息，累计幅度达175个基点，目前市场普遍认为其将进入“观望”模式，以评估此前宽松政策的效果。 ⑶ 支撑暂停加息的关键数据是，波兰12月通胀率初步数据显示为2.4%，略低于央行2.5%的目标中值，且低于分析师预期的2.5%，表明物价压力持续缓解。 ⑷ 央行行长此前已暗示，货币政策委员会希望采取观望态度，在进一步降息前评估前期宽松的影响。 ⑸ 然而，也有部分分析师认为，优于预期的通胀数据为进一步降息提供了空间，1月降息将有助于央行更平滑地迈向预计在年底达到的约3.50%的终端利率。 ⑹ 市场对此存在分歧，一方面通胀数据支持继续宽松，另一方面央行可能更倾向于在获得更多数据（如下次通胀预测将于3月发布）前保持谨慎。 ⑺ 波兰央行的决策，反映了新兴市场央行在全球增长不确定性与国内通胀放缓背景下，试图在支持经济与维持政策信誉之间取得的平衡。 ⑻ 其政策路径，与印度、土耳其等其他新兴经济体的央行操作一同，构成了观察全球“紧缩周期”是否在非核心经济体率先转向的重要窗口，并对相关货币汇率产生直接影响。