【美联储独立性遭冲击，债市曲线陡峭化，MBS逆势走强】 ⑴ 市场在新年第二周开局即面临多重冲击，前总统特朗普的一系列言论与行动引发投资者避险情绪，美国国债收益率曲线呈现熊市陡峭化，而抵押贷款支持证券（MBS）基差表现则...

【美联储独立性遭冲击，债市曲线陡峭化，MBS逆势走强】 ⑴ 市场在新年第二周开局即面临多重冲击，前总统特朗普的一系列言论与行动引发投资者避险情绪，美国国债收益率曲线呈现熊市陡峭化，而抵押贷款支持证券（MBS）基差表现则显著跑赢。 ⑵ 上周市场接连经历委内瑞拉突发军事行动、特朗普重提吞并格陵兰岛计划，以及其关于禁止大型机构投资者购买独栋住宅和指示政府支持企业购买2000亿美元抵押贷款债券的言论。 ⑶ 其中，指示购买抵押贷款债券的言论导致抵押贷款利率大幅下行，30年期基准利率周五跌至5.99%，创下自2022年9月以来的新低，并推动MBS价格在周五大幅走强。 ⑷ 本周末，对美联储独立性的威胁成为新的市场焦点。美联储主席鲍威尔在视频声明中指控，司法部对其发出的传票威胁是因其未按照总统的偏好设定利率，并强调这是关于美联储能否基于证据制定政策的根本问题。 ⑸ 受此影响，国债收益率上升，金价一度飙升至创纪录的每盎司4612.70美元。市场避险情绪升温，美国股指期货下跌，恐慌指数VIX大幅攀升。 ⑹ 本周国内日程繁忙，包括大量高级别经济数据发布、财报季拉开序幕，以及总计1190亿美元的国债发行，其中今日将进行580亿美元3年期国债和390亿美元10年期国债的拍卖。 ⑺ 美联储官员今日将有三次公开露面，包括亚特兰大联储主席博斯蒂克、里士满联储主席巴尔金和纽约联储主席威廉姆斯的讲话。 ⑻ 在具体市场表现上，10年期国债收益率在巨大成交量中交易于4.179%至4.207%区间，曲线进一步陡峭化，2s10s利差走阔至65.2基点。 ⑼ MBS市场方面，受政府支持企业购买抵押贷款债券的头条新闻持续影响，UMBS30品种表现强劲，显著跑赢10年期国债。GNII/UMBS品种在周五因相关言论遭抛售后，今日价格有所回升。 ⑽ 整体而言，政治因素正以前所未有的力度干扰货币政策和房地产市场。对美联储独立性的直接挑战，叠加非常规的住房市场干预，正在重塑利率与利差市场的定价逻辑，市场波动性预计将持续 elevated。