【需求回暖，意大利中期国债发行利率大幅下行】 ⑴ 意大利政府于周二成功拍卖了40亿欧元、于2029年3月到期的中期国债。 ⑵ 本次拍卖的中标收益率为2.48%，较前次同类债券的拍卖收益率大幅下降了11个基点，显示出融...

【需求回暖，意大利中期国债发行利率大幅下行】 ⑴ 意大利政府于周二成功拍卖了40亿欧元、于2029年3月到期的中期国债。 ⑵ 本次拍卖的中标收益率为2.48%，较前次同类债券的拍卖收益率大幅下降了11个基点，显示出融资成本的显著改善。 ⑶ 市场认购倍数为1.45倍，这一需求水平表明投资者对该期限的意大利国债保持着基础性的配置需求。 ⑷ 从市场逻辑看，中标收益率的大幅下行，可能反映了市场对欧元区货币政策前景的重新定价，或对意大利特定财政风险的担忧有所缓解，从而压低了其风险溢价。 ⑸ 这一结果与同日西班牙短债需求降温形成对比，凸显了投资者在不同期限和欧元区不同成员国债券间的选择性配置。 ⑹ 未来关注点在于意大利更长期限国债的发行情况，以及其与德国国债利差的变化趋势，这将检验市场对南欧国家债务的持续信心。