【德国经济警报：批发业警告“借来的增长”不可持续】 ⑴ 德国批发外贸协会周二发布预测指出，该国批发行业在2025年停滞之后，预计2026年销售额将仅实现0.7%的微弱增长。 ⑵ 该协会认为，这一疲弱的增长前景表明，欧...

【德国经济警报：批发业警告“借来的增长”不可持续】 ⑴ 德国批发外贸协会周二发布预测指出，该国批发行业在2025年停滞之后，预计2026年销售额将仅实现0.7%的微弱增长。 ⑵ 该协会认为，这一疲弱的增长前景表明，欧洲最大的经济体若想克服结构性问题，仅靠债务融资的财政刺激是远远不够的。 ⑶ 数据显示，超过半数的行业内公司在2025年经历了销售额下滑，超过三分之一的企业预计2026年将进一步出现亏损。 ⑷ 尽管消费品的销售在近几年勉强支撑了整个批发行业，但工业品批发一侧因订单匮乏、裁员和短时工作制而大幅下滑的局面被掩盖。 ⑸ 协会指出，批发行业的困境反映了德国整体经济面临的结构性问题，四分之三的公司感到官僚负担在时间和金钱上令人不堪重负，40%的公司认为能源成本已达其承受极限，超过三分之二的公司呼吁降低劳动力成本。 ⑹ 协会主席强调，对未来几年的温和增长预测是基于政府消费和国家支出，但这并非真正的有机增长，而是债务融资的刺激，短期虽有提振效果，却无法解决长期的结构性弱点。 ⑺ 从市场影响看，作为经济的“毛细血管”，批发业的疲软信号预示着德国乃至欧元区内需动能的不足，这可能制约企业盈利复苏，并对欧洲央行的政策空间构成挑战。 ⑻ 未来关注点在于德国政府将如何平衡短期刺激与结构性改革，任何切实降低企业运营成本的实质性措施出台，都可能成为市场重估德国经济前景的关键。