【财信期货：黑色金属市场短期呈震荡博弈格局】 ⑴在供增需减格局下，钢材库存压力持续累积，但原料补库为价格提供了较强成本支撑。 ⑵短期盘面预计在成本支撑与偏弱供需预期之间反复博弈，上下空间均受限。 ⑶资金层面，螺纹0...

【财信期货：黑色金属市场短期呈震荡博弈格局】 ⑴在供增需减格局下，钢材库存压力持续累积，但原料补库为价格提供了较强成本支撑。 ⑵短期盘面预计在成本支撑与偏弱供需预期之间反复博弈，上下空间均受限。 ⑶资金层面，螺纹05合约前二十席位空头减仓更为明显，热卷05合约则呈现多头增仓更大，整体持仓结构略偏多。 ⑷技术面上，螺纹05合约可重点关注3140-3175区间的突破情况。 ⑸估值方面，螺纹05合约价格位于华东独立电炉谷电成本之上、平电成本之下，热卷05合约盘面则相对现货升水，整体估值中性略高。 ⑹综合来看，淡季行情仍由宏观预期主导，操作上可维持回调短多思路。 ⑺当前铁矿港口库存仍处绝对高位，但钢厂原料补库节奏有望加快，市场正处于冬储补库支撑与供需结构逐步宽松的多空博弈中，价格上行空间有限。 ⑻预计铁矿05合约短期维持在800-830元区间震荡。 ⑼资金方面，铁矿05合约前二十席位持仓呈多单小幅增加、空单略有减少态势，持仓结构略偏多。 ⑽操作上，建议以高位区间震荡思路应对，基于补库预期，仍可逢低参与1-5价差走扩机会。 ⑾中期来看，铁矿供应增速预计持续高于需求，供需格局趋于宽松，可考虑将其作为产业链中的空头配置品种进行布局。 ⑿焦煤方面，产地煤矿生产基本恢复常态。 ⒀随着焦企开启补库，叠加投机需求回暖，市场成交氛围明显好转，线上竞拍价格普遍上涨，煤矿库存持续去化，现货短期支撑逐步增强。 ⒁资金层面，焦煤05合约前二十席位持仓呈多减空增格局，整体变动偏空。 ⒂技术上看，05合约增仓下行态势显著，空头占优，1250附近压力明确，短期或进一步下探1150-1170支撑区间。 ⒃操作上，在焦炭首轮提涨落地前，仍可维持回调短多思路。 ⒄焦企生产保持平稳。 ⒅需求端，随着钢厂复产增加，刚性需求回暖，原料采购意愿增强，焦炭库存逐步向下游转移。 ⒆但当前钢厂焦炭库存水平尚可，采购节奏仍显谨慎，现货价格短期内预计持稳运行