【通胀粘性顽固，美国12月CPI同比维持2.7%高位】 ⑴ 美国劳工部周二公布的数据显示，2025年12月消费者价格指数同比上涨2.7%，与11月持平；剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，也与上月持平。 ⑵ ...

【通胀粘性顽固，美国12月CPI同比维持2.7%高位】 ⑴ 美国劳工部周二公布的数据显示，2025年12月消费者价格指数同比上涨2.7%，与11月持平；剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，也与上月持平。 ⑵ 从环比看，12月经季节调整的CPI上涨0.3%，符合市场预期；而核心CPI环比上涨0.2%，略低于预期的0.3%。 ⑶ 分项数据显示，当月食品杂货、餐厅用餐、住房成本、交通服务和医疗护理等多个关键家庭支出项目价格大幅上涨；而汽油、二手车和卡车价格则有所下降。 ⑷ 数据公布后，美国股指期货由跌转涨，显示市场可能将此视为一个“符合预期”或“并非更糟”的结果。 ⑸ 这是数月来首份完整反映通胀趋势的报告。由于去年秋季政府停摆干扰了数据收集，此前11月的数据可能被人为压低，12月数据部分反映了对前值的“补偿”。 ⑹ 美联储内部对于应更担心通胀还是就业市场风险存在分歧，他们将仔细研究此份报告，以评估企业将关税相关成本转嫁给消费者的程度。美联储将于两周后举行下一次政策会议。 ⑺ 经济学家认为，尽管通胀比几年前有所缓和，但食品杂货、保险等必需品价格仍远高于以往。虽然共识是通胀今年将继续缓慢下行，但道路可能崎岖。 ⑻ 有分析指出，2025年通过的《单一宏大美好法案》中的减税措施，可能在2026年刺激通胀，因其为高收入家庭提供了强劲的消费动力；此外，持续强劲的商业投资，特别是在人工智能领域，也可能推高今年通胀。 ⑼ 当前美国经济呈现分化局面：经济增长保持稳固，但劳动力市场已明显降温，这促使美联储的关注点从物价压力转向就业。通胀率虽已从2022年9%的峰值显著回落，但仍顽固高于美联储2%的长期目标。