【日债抛售潮升级，非活跃券遭集中甩卖，曲线陡峭化加剧】 ⑴ 日本国债收益率持续攀升，主要受到股市延续涨势、日元走弱以及可能提前大选的消息推动。 ⑵ 卖压尤其集中在超长期限的非活跃券上，投资者似乎正在抛售这些低息票债券...

【日债抛售潮升级，非活跃券遭集中甩卖，曲线陡峭化加剧】 ⑴ 日本国债收益率持续攀升，主要受到股市延续涨势、日元走弱以及可能提前大选的消息推动。 ⑵ 卖压尤其集中在超长期限的非活跃券上，投资者似乎正在抛售这些低息票债券，转而买入活跃券，并用股票收益来抵补债券损失。 ⑶ 今日的5年期国债拍卖仅获得温和需求，新发行的1.6% JS182债券中标利率为1.65%，尾部利差为1.1个基点。 ⑷ 拍卖后，期货一度跌近早盘低点，但因逢低买盘出现而止跌，推动JS182收益率回落至1.639%。 ⑸ 全天收益率曲线温和趋陡，2年期收益率上升1.5个基点至1.17%，10年期上升2个基点至2.18%，30年期上升2.5个基点至3.505%。 ⑹ 关键的非活跃券卖压显著，例如14-15年期的JL170系列，其收益率上升4.5个基点，而同期20年期活跃券仅升2个基点；24-25年期的JX67等系列收益率上升4.5-5个基点，而30年期活跃券仅升3个基点。 ⑺ 市场消息称，日经指数持续上涨促使投资者了结这些低息票非活跃券的亏损头寸，用股票盈利来抵消损失，并转换至活跃券。 ⑻ 交易员观察到客户仅进行小规模的逢低买入，并表示在日本央行明日例行购债操作前，市场可能盘整，但“无人愿意接飞刀”。 ⑼ 市场传闻大型银行可能等到5年期收益率升至1.7%才会采取行动，这暗示当前抛售压力可能尚未完全释放。