【资金面趋紧，290亿美元结算洪峰前的市场暗流】 ⑴ 美国一般抵押品回购利率开盘走软，买报价报3.69%，自1月6日以来其交易区间维持在3.68%至3.70%的两个基点范围内。 ⑵ 这一窄幅波动趋势预计将于明日改变，...

【资金面趋紧，290亿美元结算洪峰前的市场暗流】 ⑴ 美国一般抵押品回购利率开盘走软，买报价报3.69%，自1月6日以来其交易区间维持在3.68%至3.70%的两个基点范围内。 ⑵ 这一窄幅波动趋势预计将于明日改变，因国债票据和息票结算资金流将共同造成290亿美元的巨额流动性抽离。 ⑶ 面对明日的资金抽离压力，预计隔夜利率将在逆回购操作前于3.65%至3.69%区间交易，随后将逐步走高以应对结算需求，3.73%的十日平均起始水平是目标位。 ⑷ 今日逆回购操作于纽约时间下午1：15进行，利率为3.50%，而近期操作参与度与需求规模均显示市场流动性正逐步吸收。 ⑸ 各期限现券回购买报价显示需求稳定，其中10年期品种利差最大，较一般抵押品利率低29个基点；因明日将公告新的20年期国债发行，其需求可能上升。 ⑹ 抵押贷款支持证券融资利率较一般抵押品利率高出1个基点，显示特定板块的融资成本存在细微分化。 ⑺ 联邦基金期货定价显示，市场对美联储在1月会议降息25个基点的概率预期仅为3%，3月会议概率为26%，降息预期显著减弱。 ⑻ 期限回购利率曲线近乎平坦，1至3个月买报价集中在3.734%至3.737%，印证了市场对近期降息概率的保守定价。 ⑼ 短期隔夜指数掉期定价暗示，未来90天内美联储降息25个基点的概率约为33%，与期货市场反映的预期基本一致。 ⑽ 今日短期国债拍卖结果及SOFR期货合约开盘上涨，进一步反映了市场在流动性事件前的谨慎布局与价格调整。