【通胀暗流涌动，美联储的“3%”新现实与家庭之痛】 ⑴ 尽管周二公布的美国CPI报告显示核心物价年率升幅略低于预期，但消费者和政策制定者几乎没有理由感到乐观。 ⑵ 对消费者而言，食品价格飙升再次突显了持续的生活成本危...

【通胀暗流涌动，美联储的“3%”新现实与家庭之痛】 ⑴ 尽管周二公布的美国CPI报告显示核心物价年率升幅略低于预期，但消费者和政策制定者几乎没有理由感到乐观。 ⑵ 对消费者而言，食品价格飙升再次突显了持续的生活成本危机，12月食品价格环比上涨0.7%，为2022年10月以来最大涨幅。 ⑶ 一些潜在数据预示着美联储偏好的PCE通胀指标存在上行风险，这将令政策制定者感到不安。 ⑷ 经济学家指出，月度CPI与PCE通胀之间的“差距”正在扩大，多家机构已上调12月PCE预测至接近0.5%，这可能将年率推高至2.8%或2.9%。 ⑸ 纽约联储主席威廉姆斯预计，通胀将在今年上半年接近3%见顶，下半年缓解，并于明年回到2%的目标，这一表态与美联储12月的中值预测基本一致。 ⑹ 值得关注的是，无论以CPI还是PCE衡量，美国年通胀率已近五年未低于美联储2%的目标，若威廉姆斯预测准确，这一状态将延续近六年。 ⑺ 尽管美联储官员不会公开承认，但他们似乎已默许3%成为新的通胀现实水平。 ⑻ 未来数月，多重因素可能使通胀维持在接近3%的水平，例如企业转嫁关税成本、住房供应紧张、潜在能源冲击以及预期中的税收减免和财政刺激所推动的需求增长。 ⑼ 尽管部分风险可能不会全部兑现，且存在其他压制价格的因素，但就目前而言，消费者和政策制定者都将在未来一段时间内继续面对高于目标的通胀。