【美元/日元下跌但多头坚守】 (1)美元/日元触及18个月高点附近160后，多头开始退却，隐含波动率上升。日元隐含波动率高于其他疲软G10货币对，收益率曲线趋陡；受2月8日日本大选、干预风险升温及下周日银会议影响，一个...

【美元/日元下跌但多头坚守】 (1)美元/日元触及18个月高点附近160后，多头开始退却，隐含波动率上升。日元隐含波动率高于其他疲软G10货币对，收益率曲线趋陡；受2月8日日本大选、干预风险升温及下周日银会议影响，一个月期合约需求强劲。 (2)日元短期走强，受美股下跌及日美官员就汇市动荡表态推动，但相关评论未提及日元结构性疲软的核心诱因（利率差异、日本财政政策等）。周三美国PPI、零售销售等数据凸显经济稳健，支撑美元，令日元易遭套利交易抛售。 (3)市场对美元/日元上行敲出期权需求仍强劲，一年期风险逆转合约价格跌至2024年7月以来最低，暗示汇价有望突破2024年高点162。突破160或触发财政部行动，但短期干预影响有限。 (4)日元空头风险包括美股疲软、日银转鹰及日本政局变动；历史上日银会议期间干预常能中期扭转走势，但美元/日元未跌破156.75（21日移动均线）前，看跌反转概率低。