【连续两周增发，德国超长债背后的需求密码】 ⑴ 德国宣布将于下周进行长期债券拍卖，计划各增发10亿欧元的当前5/41年期和8/56年期联邦债券。 ⑵ 尤其引人注目的是，这将是连续第二周增发8/56年期债券，这一操作并...

【连续两周增发，德国超长债背后的需求密码】 ⑴ 德国宣布将于下周进行长期债券拍卖，计划各增发10亿欧元的当前5/41年期和8/56年期联邦债券。 ⑵ 尤其引人注目的是，这将是连续第二周增发8/56年期债券，这一操作并不常见。 ⑶ 上周三德国首次进行的三十年期三档债券增发中，8/56年期品种表现良好，获得了17.2亿欧元的名义投标，高于其他两档。 ⑷ 连续增发可能表明德国债务管理机构发现了该债券存在某种程度的供应短缺迹象，有交易商据称已要求再次增发。 ⑸ 有分析指出，债务管理机构可能希望为8/56年期债券释放更多流动性，因其可能成为3月长期债券期货的最廉价可交割债券。 ⑹ 这一操作的另一潜在暗示是，德国或许不会按原计划进行今年承诺的其中一次三十年期银团发行。 ⑺ 市场也在猜测，此举可能是为发行新的二十年期债券做准备，尽管目前尚未有德国长期银团发行的具体消息。 ⑻ 超长期债券的发行节奏与需求变化，是观察市场对欧洲核心资产长期信心及流动性状况的一个微观窗口。