【司法调查冲击联储独立性，美国债市“曲线陡峭化”警报拉响】 ⑴ 美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，此事引发债券投资者对长期收益率走高的预期，因其可能削弱市场对美联储独立性及控制通胀承诺的信心。 ⑵ 投资者担心...

【司法调查冲击联储独立性，美国债市“曲线陡峭化”警报拉响】 ⑴ 美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，此事引发债券投资者对长期收益率走高的预期，因其可能削弱市场对美联储独立性及控制通胀承诺的信心。 ⑵ 投资者担心，任何对央行独立性的侵蚀都可能推高通胀预期，导致收益率曲线陡峭化，因为市场参与者会要求更高补偿才愿持有长期国债。 ⑶ 这种政策不确定性可能传导至信贷市场并影响可负担性，例如与长期收益率挂钩的抵押贷款利率。 ⑷ 衡量通胀预期的长期盈亏平衡通胀率已出现上涨，美国10年期盈亏平衡通胀率周二晚升至2.29%，为去年11月初以来最高。 ⑸ 多位金融机构高管公开表达担忧，认为美联储独立性的受损往往会导致收益率曲线陡峭化，并对经济活力造成损害。 ⑹ 市场此前已在为2026年收益率曲线陡峭化定价，此次事件加剧了这一预期。投资者倾向于买入短期国债，同时因对美国高财政赤字的持续担忧而抛售长期国债。 ⑺ 截至周三晚，10年期与2年期国债利差为62.4基点。分析指出，尽管该利差自2024年11月以来已显著扩大，但仍远低于127基点的长期平均水平，意味着曲线仍有很大陡峭空间。 ⑻ 尽管长期债券收益率目前保持相对稳定，但支持曲线陡峭化观点的投资者并未退缩，他们指出白宫政策与言论的不确定性仍在持续增加。