【格陵兰“地缘云”难撼丹麦克朗，深厚缓冲垫是关键】 ⑴ 德意志银行周五报告指出，即便在涉及格陵兰的极端地缘政治情景下，丹麦克朗也不太可能面临持续性压力。 ⑵ 报告提及，预测市场当前赋予美国对格陵兰采取军事行动的概率约...

【格陵兰“地缘云”难撼丹麦克朗，深厚缓冲垫是关键】 ⑴ 德意志银行周五报告指出，即便在涉及格陵兰的极端地缘政治情景下，丹麦克朗也不太可能面临持续性压力。 ⑵ 报告提及，预测市场当前赋予美国对格陵兰采取军事行动的概率约为10%，而完成收购的概率超过20%。尽管如此，德银认为这类尾部风险引发丹麦实质性资本外流的可能性“极低”。 ⑶ 支撑这一判断的核心在于丹麦强大的基本面缓冲。该国拥有“强劲的外部头寸和净资产头寸”，丹麦央行持有“充足”的外汇储备，且可通过AAA评级的主权借款迅速补充。 ⑷ 在政策工具层面，丹麦央行可依赖与欧洲央行扩大的货币互换渠道来应对任何市场失衡。此外，当前丹麦政策利率较欧洲央行低约40个基点，为其在必要时加息以收窄利差提供了空间。 ⑸ 对于汇率机制，德银认为，虽然克朗在ERM II机制内的日间交易区间扩大是“可能”的，但这并非其基准预测。历史上，克朗的即期汇率窄幅波动在多次市场压力和政策压力下均得以维持。 ⑹ 此前，法国兴业银行的分析也强调了丹麦充足的外汇储备，且不排除央行在汇率接近7.4800的挂钩区间上限时采取行动的可能性。 ⑺ 目前，外汇期权市场总体保持平静，尽管已出现一些针对上行风险和长期波动率的选择性对冲交易，以覆盖潜在的尾部风险。这表明专业投资者在警惕风险的同时，并不认为基础情景会发生根本动摇。