【日元干预箭在弦上，美元霸权遭遇“明牌”冲击？】 ⑴ 美国可能不会直接与日本联合干预汇市以支撑日元，但会默许这一行动，因为弱势美元有助于进一步收窄其经常账户赤字。 ⑵ 去年贸易加权美元指数在七月前下跌近7%，促使美国...

【日元干预箭在弦上，美元霸权遭遇“明牌”冲击？】 ⑴ 美国可能不会直接与日本联合干预汇市以支撑日元，但会默许这一行动，因为弱势美元有助于进一步收窄其经常账户赤字。 ⑵ 去年贸易加权美元指数在七月前下跌近7%，促使美国经常账户赤字从第一季度的4500亿美元大幅收窄至第三季度的2260亿美元。 ⑶ 日本对日元疲软推高通胀感到担忧，这为美国推进其特朗普关税言论提供了契机，同时市场担忧情绪也有所升温。 ⑷ 回顾2024年日本单边干预支撑日元，美元指数随后下跌约5%，美元兑日元则暴跌逾12%。 ⑸ 若日本现在干预，可能推动欧元兑美元升破1.20关键心理关口，并伴随美元兑日元再度下跌。 ⑹ 欧元兑美元作为交易量最大、影响力最强的货币对，持续站稳1.20上方可能改变游戏规则，引发更持久的美元弱势，迫使重仓美元的投资者进行调整。 ⑺ 美国无需改变其强势美元政策即可获益，这对其维持资本流入以支撑债务融资至关重要。 ⑻ 若美国加入日本抛售美元的行列，美元跌幅可能远超2022和2024年，引发大规模对冲调整，并可能导致美元价值进入持续下行通道。 ⑼ 尽管美元大幅贬值或可消除经常账户赤字，但也存在资本逃离美国资产的风险，这为未来的市场波动埋下伏笔。