【避险潮涌，短债受宠，特朗普关税言论撼动欧债格局】 ⑴ 周一，在特朗普关税言论引发市场担忧后，德国短期国债收益率下跌，而基准的长期国债收益率在早盘下跌后基本持平。 ⑵ 德国2年期国债收益率对政策利率预期更为敏感，下跌...

【避险潮涌，短债受宠，特朗普关税言论撼动欧债格局】 ⑴ 周一，在特朗普关税言论引发市场担忧后，德国短期国债收益率下跌，而基准的长期国债收益率在早盘下跌后基本持平。 ⑵ 德国2年期国债收益率对政策利率预期更为敏感，下跌4.5个基点至2.08%。 ⑶ 全球股市下跌，美元兑避险货币日元和瑞郎走低，因投资者转向避险资产。 ⑷ 荷兰国际集团宏观研究全球主管卡斯滕·布热斯基表示，过去12个月的经验教训我们不要反应过度，因为并非所有大胆或戏剧性的声明最终都会落实。 ⑸ 但他也补充道，令人不安的事实是，其中一些确实落实了。 ⑹ 市场对欧洲央行政策利率的预期转向鸽派，交易员定价显示，到2027年4月加息25个基点的概率为20%，较上周五晚些时候的40%大幅下降。 ⑺ 同时，市场认为今年7月前降息的概率为15%，而上周五该概率几乎为零。 ⑻ 德国10年期国债收益率微跌1个基点至2.83%，上周累计上涨1.3个基点。 ⑼ 意大利10年期国债收益率持平于3.42%，其与德债的利差为58.50个基点，上周五晚些时候曾收窄至53.50个基点，为2008年8月以来最低。 ⑽ 西班牙国债与德债的利差为38.50个基点，上周五曾跌至36.9个基点，为2008年夏季以来最低。 ⑾ 葡萄牙与希腊国债的利差也接近近二十年来的最窄水平。 ⑿ 市场逻辑显示，地缘政治风险升温直接打压了短期加息预期，并刺激资金涌入优质短期债券避险，但长期通胀与增长不确定性限制了长债涨幅，而南欧国家债券利差持续收窄，则反映了市场在危机模式下对欧元区一体性的重新定价。