【关税与格陵兰野心引爆市场：股市抛售、曲线陡峭化与避险交易并行】 ⑴ 特朗普政府对法国葡萄酒威胁加征200%关税，以及持续讨论兼并格陵兰岛，引发了股市抛售和长期固收资产的大规模卖盘，30年期美债收益率单日飙升9.3个基...

【关税与格陵兰野心引爆市场：股市抛售、曲线陡峭化与避险交易并行】 ⑴ 特朗普政府对法国葡萄酒威胁加征200%关税，以及持续讨论兼并格陵兰岛，引发了股市抛售和长期固收资产的大规模卖盘，30年期美债收益率单日飙升9.3个基点即为明证。 ⑵ 随着德国DAX指数下跌1.5%、标普500指数期货下跌1.6%，短期国债市场以及SOFR期货的近期合约在“迷你版”避险交易中获得支撑，3个月至2年期收益率小幅下降0.5-0.6个基点。 ⑶ 整体国债收益率曲线显著陡峭化，2年期与30年期利差走阔9.9个基点。 ⑷ 日本30年期国债收益率异常飙升27个基点，加剧了美债长端的抛售压力，这与日本领导层同时谈论减税和增加支出有关。自2025年7月以来，日元已贬值10%。 ⑸ 有研究显示，在2024年1月至2025年11月间4万亿美元的进口商品中，外国出口商仅承担了4%的关税成本，而美国消费者消化了其余部分。 ⑹ 在国债遭遇大量抛售的同时，互换利差收窄1.5至4.7个基点，其中20年期品种领跌。整体互换曲线斜率趋平2.25个基点，与国债曲线的大幅陡峭化走势相反。 ⑺ 本周互换交易流量预计仍将保持活跃，规模在300至350亿美元之间。 ⑻ 技术分析信号显示，多个期限的SOFR期货及国债品种发出“卖出”信号，市场调整仓位建议趋于谨慎。 ⑼ 短期国库券利率普遍走低，其中1年期品种领跌，市场同时关注当日的多项国库券拍卖与购买操作。 ⑽ 当前市场呈现出典型的“风险规避”与“长期通胀/增长担忧”并存的复杂格局，政策不确定性正驱动资产价格进行剧烈重估。