【油市新变局，过剩警报与增长悖论下的交易抉择】 ⑴ 国际能源署在周二发布的月度报告中，将2026年全球石油需求增长预测上调至93万桶/日，较此前86万桶/日的预估有所提升，显示出对远期消费能力的谨慎乐观。 ⑵ 然而，...

【油市新变局，过剩警报与增长悖论下的交易抉择】 ⑴ 国际能源署在周二发布的月度报告中，将2026年全球石油需求增长预测上调至93万桶/日，较此前86万桶/日的预估有所提升，显示出对远期消费能力的谨慎乐观。 ⑵ 然而，报告同时预测2026年全球石油供应总量将比需求量高出369万桶/日，尽管供应过剩的预估规模较先前报告的384万桶/日略有收窄，但整体过剩格局依然严峻。 ⑶ 机构进一步指出，2026年全球石油供应量预计将增加250万桶/日，若期间未出现重大供应中断，随着季节性炼油厂检修的到来，2026年第一季度很可能出现明显的原油供应过剩局面。 ⑷ 地缘政治紧张局势加剧是当前市场背景，但报告认为库存增加在一定程度上为市场提供了缓冲与安慰，对于近期委内瑞拉和伊朗局势的发展，其对于能源供应的长期影响目前尚难评估，因此基本维持原有预测不变。 ⑸ 综合来看，数据揭示了一个矛盾场景：需求增长预期上修的同时，供应过剩的阴影更为具体，这可能导致油价陷入上有顶、下有底的震荡格局，交易逻辑需在增长故事与过剩现实之间反复权衡。 ⑹ 未来关注点将集中于供应端会否出现计划外的中断，以平衡第一季度潜在的过剩压力，同时地缘政治风险对实际物流的影响，而非单纯的情绪冲击，将成为价格的关键波动源